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受美国可能提前终止宽松货币政策和汇丰6月制造业PMI数据不及预期消息影响，引发投资者对流动性担忧和恐经济复苏力度不足。20日,股市跌破2100点关口，银行股领跌对大盘影响较大。截止收盘沪指收跌2.77％，深成指收跌3.25％，创业板指收跌3.57％，中小板指收跌3.55％；各板块跌幅均超过2％。

有分析人士表示，当前A股依然处于极不稳定状态，早些时候美联储表态宽松货币政策将收紧引发的全球资金大迁徙仍将继续，大陆流动性趋紧的局面又未得到改善，而市场对中共国务院最新公布的几大改革措施又反应平平，政策层面目前还未出现松动的迹象；再加上最新公布的汇丰6月PMI初值说明经济情况仍未好转，需求段极度疲弱。因此当下A股只能继续向下寻求支撑。中期来看，如果基本面依然未出现积极信号，投资者获利机会仍很渺茫。

盘面上，截至收盘，各板块跌幅均超过2％，食品饮料、房地产、商业贸易、化工、家用电器跌幅相对较小，有色金属跌幅逼近4％，取代金融服务行业跃居跌幅榜首位，电子、机械设备、采掘、金融服务、交运设备、纺织服装、黑色金属等均跌逾3％。

个股方面，沪深两市A股仅122只个股维持上涨，116只个股收平，2225只个股下跌。

华泰证券分析师刘英认为，从近期中美政府金融市场的立场看，市场有走向通缩的风险，伯南克很明确今年年底放缓QE，明年年中结束QE，政策选择取决于就业率的改善。中共国务院表态金融支持实体经济，重点是不再超发货币，潜台词是要防范金融出现系统性风险的可能，也意味着金融系统可能已经出现了危机。

6月20日，汇丰公布6月中国制造业PMI预览值，中国制造业PMI初值录得48.3，为9个月以来最低，5月为49.2。中国制造业产出指数初值录得48.8，为8个月以来最低，5月为50.7。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，制造业仍然面临着外需恶化，内需疲弱以及去库存压力增大等挑战。在稳增长的政策选择上，政策层面更侧重通过加快改革促平衡，而不是简单加大刺激力度。改革加速推进无疑利好长期增长前景，但对经济的短期提振效果有限。因此，预计二季度的增长略微放缓。日前，汇丰银行已将今明两年中国国内生产总值（GDP）增速下调至7.4％。

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