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三驾马车集体熄火 中国经济艰难复苏

近日，中国5月份宏观经济主要数据陆续公布，投资、出口、消费均低于市场预期；社会融资规模为1.19万亿元，环比降幅逾三成之多；工业生产者出厂价格（PPI）、工业增加值等数据更是创下近期新低。

从被喻为拉动经济增长的“三驾马车”来看，1-5月，中国固定资产投资131,211亿元，同比增长20.4％，增速比1-4月回落0.2个百分点；5月社会消费品零售总额同比增长12.9％，较上月回升0.1个百分点，但低于市场预期；5月外贸出口1,827.7亿美元，同比增长1％，增速比上月急剧回落13.7个百分点，远低于市场预测的5.6％，创下去年7月以来新低。

有经济分析人士认为，目前很多行业存在产能过剩问题，因此投资增速出现回落；而出口增速大幅回落，一方面是由于受国内经济放缓、外部需求低迷等环境影响，出口增长乏力；另一方面，中共政府外贸造假被揭露，出口回落但水分仍没有挤干；内需消费增速略有回升，主要受“五一”节日因素带动了增长，但对经济的拉动作用有限。

此外，5月工业数据也表现不佳。首都经贸大学产业经济研究所所长陈及表示，工业增加值增速回落表明目前实体经济仍旧低迷，生产经营活力不足，而PPI增速继续下降，反映出市场需求没有得到明显改善。

中国不宜再搞经济刺激 被指是饮鸩止渴

目前反映宏观经济的各项数据表现都不佳，说明经济复苏势头还没有得到巩固，经济仍存在下行风险，未来增长前景难言乐观。此外5月社会融资总额增量的骤降，将削弱投资对GDP的拉动作用，这种效应可能会在接下来几个月内得以显现，由于投资在GDP中占比最高，因此此举恐对三季度的宏观经济数据不利。

6月7日，美国前财政部长亨利?保尔森在成都财富全球论坛演讲时表示，中国经济庞大，没有危机很难推动改革。他认为中国经济已经放缓，但财政刺激已不合时宜，应谨慎处理房地产泡沫。

以往中共政府的经济刺激政策似乎越来越不受欢迎，被隐喻为饮鸩止渴。上海宝钢董事长徐乐江认为，相信未来会有更多企业退出市场，当然前提是中共政府能够下定决心转变经济增长方式，以往类似“四万亿”的刺激政策，对企业来说相当于得到了鸦片。

5月份信贷同比少增1,258亿元显示经济增长或再度放缓。6月9日，中国投资有限责任公司副总经理谢平表示，过去十年金融领域有很多问题未解决，主要是金融服务实体经济的能力有限，表现在农村金融较弱、中小企业融资困难、保险业服务社会发展及市场需求不力等。

谢平称，中国银行业是国有占主导，所以市场配置不到位，同时人民币汇率与人民币存贷款利率还没有完全市场化，这使中国金融市场的配置效率还不是很高。金融资源，尤其是贷款资源的配置的背后，实际上还是有一部份受中共政府控制，尤其像国家开发银行的贷款。

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